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　　对于华商品质价值混合基金的操作思路，在2025年基金4季报中，余懿表示，本季度在结构上更加注重选股。成长资产方向，在信息产业投资强度依然较大。其中，AI基础设施方向保持了对光纤、光器件和CPO（光电共封装光模块）的较大投资强度，并相信我们的持仓仍有较大预期差，目前仍显著低估。在AI应用上，在香港市场增加了对大模型厂商、智能终端和云计算的投资比例。考虑到存储和半导体设备短期涨幅较大，有所减持，并将这部分资产转向了国产算力投资。同时，在能源产业的投资策略也有所调整，在上涨中减持了电力设备和新能源，并将新能源仓位转向了以固态变压器为代表的电力设备和以燃气轮机为代表的机械设备，以更好的服务中长期AI产业变革带来的电源结构变化。同时，对安全资产更加重视，加大了对国防军工、工业母机和仪器仪表的投资比例。

　　数据说明：以上内容不代表任何投资建议。以上基金经理观点，来自基金定期报告，仅为结合当前市场情况作出的判断，可能随市场情况调整，具体投资策略详见基金法律文件。截至2025.12.31，余懿具有10.6年证券从业经历（5.2年证券研究经历，5.4年证券投资经历）。余懿历任基金：华商乐享互联灵活配置混合20220913至今，华商远见价值混合20230110至今，华商品质价值混合20240402至今，华商恒鑫回报混合20250304至今，华商甄选回报混合20250312至今，华商港股通价值回报混合基金20250910至今。基金业绩排名评价数据由银河证券2026年1月发布，数据截至2025.12.31，华商品质价值混合A/C基金分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)/（C类），近1年业绩排名数据分别为407/1895、310/1490。以下基金净值增长率及同期业绩比较基准增长率均来源于基金定期报告，最新基金份额净值详见华商基金官网。华商品质价值混合成立于20240402。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×75%+中债综合全价(总值)指数收益率×20%+中证港股通综合指数收益率×5%。业绩登载期间基金经理变更情况：余懿20240402至今；A、C份额2024-2025年份额净值增长率分别为21.83%（2024）/19.88%（2024）、48.26%/47.40%；同期业绩比较基准增长率分别为9.16%（2024）、14.24%。

　　华商品质价值混合A类申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜500万元时费率为1.50%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。C类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有时间划分：A类赎回费，持有时间＜7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。C类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.5%；30日≤持有时间不收取赎回费。销售服务费A类不收取，C类0.6%/年。本基金对通过基金管理人的直销中心申购A类基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的申购费率，详见基金招募说明书等法律文件。基金相对收益即超额收益，指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。绝对收益指证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报。

　　风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。基金若投资港股通标的股票，除面临与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。