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　　一、南方基金为什么要设计成这样一个全球精选配置基金？我们在做海外投资的时候，实事求是的讲，我们还不熟悉，不具备进入国际市场的能力，在这种背景下，我们怎么去做投资？产品设计中间我们其实遵循两个方面人士的意见，一方面就是我们投资者，南方基金在设计产品的时候，是非常注重投资者的要求。第二方面我们特别借鉴台湾做QDII的经验与教训，因为大家知道我们这个QDII产品是以南方基金作为主导的投资，台湾有五、六年QDII方面的经验，也是综合这些专业人士的意见，我们的基金选择是以海外基金作为我们的投资首选的对象。为什么我们首选不是直接投资于个股而是投资于基金，第一，我们把基金作为一个一揽子股票的组合，实际上大家知道我们选择它的基金，也就相当于选择它的一揽子股票。第二通过它的基金，通过有组织的这种形式，我们更容易直接切入到国外市场，通过基金经理，通过基金管理公司，我们很容易能够了解他们对国际市场的一些分析，他们的一些理解，比我们自己选择个股更有利于提升我们管理能力。同时我们没有把我们投资区域局限在某一个国家或者某一个地区，我们是一个选择面比较广的、真正的全球事业的基金，我们重点投资10个国家，投资范围能覆盖到48个国家，我们是想为投资人争取一个最大的投资机会，根据我们的投资能力，动态选择市场配置，希望给大家提供一个更好的投资回报。

　　今天这个日子对南方基金公司来讲绝对是非常值得纪念的日子。对于中国基金行业来讲其实也是一个非常值得纪念的日子，因为基金行业在国内扎根了九年多一点的时间，现在要走向国际了，所以作为这个基金的托管，也是南方基金九年多以来一个非常稳健的合作伙伴，我代表工商银行托管部对南方基金取得这样的成绩表示祝贺。我们国家对外开放步伐越来越快的情形下，跨市场投资应该是国内外投资者都非常关注的问题，前几年03、04年的时候，我们吸引境外投资者进来，到A股市场投资的QDII制度已经推进了几年时间，到现在为止已经将近一百亿美元投入到A股市场上面，应该说QDII投资对于我们资本市场投资大门已经打开了。当然对于国内基民来讲，国内投资者也很想有机会去参与全球市场的投资，去分享全球市场投资的机会，去分散掉单一市场的风险，我想今天这个机会来了。

　　作为工商银行来讲，在九年多时间里面，我们一直关注国内基金市场的发展，刚刚丁晨女士讲南方基金有很多产品创新，在这个过程中间工商银行也一直在做一些配合性工作，南方基金创新产品推行过程中间，工商银行托管业务也做了一些类似的工作。对于QD市场，工商银行也一直在关注，我自己在前两天看我们工作总结的时候发现，居然在2002年我的工作里面有一条是研究QD市场，现在算下来也已经有四年多时间了。当然为了这一次南方全球精选配置基金，我们为了让它托管取得真正的成功，我们和境外的合作伙伴纽约银行之间也已经进行过非常长时间的沟通、交流和合作。我们本身也在人员、在系统各个方面做了比较充分的准备。我们相信已经有了九年国内A股市场证券投资基金托管经验基础之上，我们和境外合作伙伴密切的配合，和南方基金公司之间密切的配合，按照我们托管行业勤勉尽责的要求，我想我们会带着维护持有人利益这样一个使命，来全力做好南方全球精选配置基金的托管工作。

　　这只产品的推出就像刚才两位老总都讲到了，也是国家经济发展和国民理财的需要，证监会在这个时候及时的推出这只在全球配置的股票型的基金产品，这是第二次基金发展的浪潮，不落幕的投资盛宴、划时代的理财浪潮，非常贴切，我看了以后很有感触。大家最近也听到，国家包括外管局、银监会、各大银行都在议论当中的一个港股直通车，从这个事件来看，国家确实感觉到外汇储备的巨额增长和国民的理财需要，中国的经济发展已经不是闭门锁国的时代了，要走出去。产业资本走出去了，金融资本必须要走出去，如果只在这一块地方发展的话，它的发展速度和规模有限，这次银监会推出这个产品有很重要的意义，也有基金的QD，最高的华安国际配置，那个产品和这个有所区别，那个产品目前还有待于研究发展前景，这只发展前景很突出，特别是在流动性方面，投资领域和投资回报方面，我相信都会比以前有所突破。

　　高总、周总、史总，各位下午好！大家好，代表纽约银行梅隆资产管理公司，我们非常感谢证监会，以及我们国内合作伙伴南方基金，还有在银行方面、工商银行对此产品的大力支持。我们在跟南方基金合作整个过程里面，经过深入研究，对中国投资者提供最合适的产品和国际投资的策略。这个产品我们相信会进一步降低单一市场的风险，捕捉全球增长热点，而且从长期角度来讲，会给国内投资者带来非常好的回报。我们银行的同事是负责托管方面的业务，梅隆全球投资公司是负责资产管理方面的业务，我们公司大约一百三十年之前起步的，公司主要业务开始是支持整个美国工业革命的融资，这是我们公司的起步情况，我们公司的背景是我们在全球最大的资产管理公司之一，现在我们管理总资产量超过一万亿美金，同时资产管理和托管的总量已经超过八十万亿美金。我们非常荣幸把全球投资能力提供给中国投资者。

　　纽约银行非常荣幸被中国工商银行指定为这次产品的全球托管银行，而且这只产品是一个真正的首只股票类的QD基金，在这个产品层面，我们非常高兴能跟不光是工商，南方基金，以及梅隆全球投资一起在这个产品上进行全面的合作。纽约银行对中国市场承诺是非常强，我们1994年在上海成立了第一个办事处，从那以来，我们已经致力于为中国投资者在全球资本市场的运作和管理提供很多的支持。就像刚才我所说的，纽约银行会进一步加大对中国市场承诺的支持。专业的托管团队来支持南方基金这只产品整个托管运作，同时我们下一步会进一步加大对中国市场的投入，同时我想指出一点，纽约银行是全球最大的托管银行，我们现在托管资产超过18万亿美金，我们非常高兴把我们在全球的地位和领先的优势，通过这个产品提供给中国的投资者。谢谢大家！

　　大家好！带着很愉快，很兴奋的心情，跟大家分享南方全球精选配置基金正式获得审批。身为南方基金，在资产管理已经突破两千亿的同时，南方基金一直本着服务投资人的精神，在我们产品设计上，对我们将来要推出的产品提供我们投资人最好的选择，在这个时间我们推出南方全球精选配置基金。这只基金的推出在中国具有一个划时代的意义，也就是一个意义上真正的全球股票型的投资品种，在中国能够使我们的投资者借用我们南方全球精选配置基金，实际上投资到全球上股市去享受这样获利的机会。这只基金不同于以往我们看到的QD基金，是属于收益性保守的基金，南方全球精选配置基金在南方基金管理下，采取主动的管理方式，去挖掘全球最具机会的市场，希望带给我们投资人最好的收益，兼具风险分散的考虑之下。

　　接下来我想介绍我们南方基金为什么要在这个时间推出南方全球精选配置基金？也就是希望能够国内投资者投资A股股市获得丰厚回报的同时，也能够有一个全新的选择，以投资人的角度来思考，我们先从投资人的风险上思考，投资国内与海外市场，加上投资我们南方全球精选配置基金这么多国家分散风险的一个市场，能够打造一个规避单一市场的风险。从投资人收益方面来思考，投资南方全球精选配置基金又能够达到由南方基金专业管理去寻找全世界的投资机会，能够发掘下一个如同中国市场这样快速增长的投资成长机会，进而进一步带给我们投资人最丰厚的投资回报，这是我们南方基金在这个时候为什么推出南方全球精选配置基金，也是希望能够提供给我们投资人一个资产保存，这样的胜利果实的最好的一个选择，经由投资分散的方式，国内、海外，以及海外各个国家的分散，达到最好的我们对于投资人的服务。

　　我想借这个问题说明一下我们目前的投资规划。基于我们整个投资策略跟我们实际使用基本面的分析，我们并不是在港股的部分做一个单一品相的投资产品，我们是以全球的角度去选择我们精选的市场。在港股的部分，为什么选择港股直接股票投资呢？一方面属于我们南方基金既有的投资团队对香港股市，特别是中国相关的企业，我们有一个很好的投资研究团队，经由我们的研究分析，能够带给投资人最好的超额回报的机会。选择港股还基于另外一个考虑，我们观察到事实上确实A股跟H股还有一个价差的存在，我们还是用风险考量去理解我们的安排，我们看到香港市场股票流动确实有它的优势存在，在整个我们全球角度做一个精选，香港股市确实在价值上非常吸引我们投资的市场。所以我们也加重香港的投资，但是必须要强调，我们兼顾了一个全球风险分散的考虑。我们还是站在投资人风险跟获利的角度去观察我们的投资安排，我们会实时的在每个月、每一周，都会有一个很严谨的投资流程，去调整这样的仓位是高还是低，整个我们的考虑都是基于我们投资角度去考量的，我们并不会因为短期有些信息的一些变化，影响到我们整个为投资人安排全球投资上的差异，我们还是以价值投资出发，这样带给投资人最好的收益。

　　关于托管的事，跨境投资的时候，工行会有两种托管模式，一种是商业银行在海外有非常多的分支机构，这样一个独家拓宽的模式，绝大多数托管会通过一个全球托管机构合作的模式。因为对于国内QD来讲的话，要投资到非常多的市场，大家也看到南方基金这个产品有40多个国家的市场，工商银行实际上在境外没有这么多分支机构，而且有一些地方的分支机构也很坦率的讲是不具备提供托管能力的，我们和纽约银行之间，已经有五六年的合作关系，有比较好的合作沟通的渠道，所以我们和纽约银行之间选择这样一种合作模式。因为托管业务归根到底做几件事情：保管资产、资产清算、正确交割、投资监督、报表报告，这个过程中间，很多市场里面一些投资监督，资产保管，这些事情大多数都是纽约银行在做。但是工商银行和纽约银行之间会有一个信息沟通的平台，工商银行每天都会要根据国内会计准则提供资产净值，和纽约银行各个部门完成资产清算，会计报表的报告，以及给监管部门的报告都由工商银行来完成，大体情况就是这样。

　　首先应该承认，不管国际上的投资还是国内投资，都是有风险的，而且经济学上讲，风险越大，收益越高，风险和收益是对称的。你提到这个问题，我们在投资当中，我们对风险是非常关注的，但是关注风险，从投资上来讲，应该更多的是前期风险控制，我们主要从产品设计，以及我们投资产品的对象各方面，包括从它的投资比例、选择什么样的投资品种，包括中间一些分析，包括大的国家整体上的可配比例等等，我们在这方面会做实时的研究、跟踪，包括事后评估分析。这样我们合作方也跟我们做这样的工作，包括其他对我们提供信息服务的机构，也会给我们提供相关的一些信息来源，我们也会做一个跟踪和评估。我们主要通过选择比较经过深入研究的，向对我们可控的，比较低风险的投资范围。24小时这种投资确实是一个问题，这里面我们也有一些安排，我们也有一些同事到国外去，一方面是学习，另外一方面也做一些投资上的安排，如果东半球、西半球都有人的话，这样我们能够比较好地解决投资问题。

　　第二对A股冲击的问题，前面也有人问过我这个问题，大家知道，大家谈货币流动性过剩，包括我们现在A股基金都是上限规模限制，比例配售的安排，应该讲相对于我们A股规模来讲，我们现在投资基金应该说是大大的过剩，相当的富裕。我们觉得这种情况下，这种基金分流安排，大家分散风险的考虑，买一些QD产品的话，根本不会对A股造成冲击。为什么这么讲？大量资金进入不了基金，有些人买基金，因为有规模限制，又买不到基金，很可能有一些错误的概念，不买，这些人就买一些海外QD产品的话，我觉得如果从基金面上来讲的话，不给有风险。如果从投资价值来讲，可能有些人认为A股比例比较过，我觉得资金在这个层面上的流动，大家应该相信对A股不会有冲击。

　　我们南方全球精选配置基金是以股权性的投资为主，不同于以往银行QD基金投资限制的关系，它在股权性的投资没有办法超过50%，相对是一个追求较保守型的产品，在产品设计上原本就是属于预期的收益，会有一个不一样的设定。我们南方全球精选配置基金怎么样提供给客户比较好的投资回报，我们经过长期分析跟计算，我们认为现在的全球股市确实是走在一个上升的情况下。目前我们的基金应该可以说是保持在95%是投资在股权性的投资，也就是争取我们的投资人能够享受这个全球成长的盛宴。经由我们在成熟市场，以及新兴市场很好的一个动态的配置，把风险降低下来，能够争取在新兴市场，加上我们成熟市场的一些经济热点，提供给投资人最好，带风险分散降低的情况下，最好的投资回报，我想这是跟过去的银行QD引进产品有一些不一样的，刚刚所提到的华安的产品设计上，整个投资回报预期有一个比较大的差别，也就是我刚刚所提到的，我们是一个全新的产品，第一只真正意义上给投资人作为一个全球股市投资的选择，这就是我们南方全球精选配置基金所提供的服务。

　　首先我们作为本产品的各种投资，我们都是一种以长期投资为目的的，是对于刚才您说的QDII、ETF这种套利，一级市场和二级市场的套利机会，我们是不会考虑去参与的，对于您提出一个非常有挑战性的问题，如果有一百万资金的客户，到底买多少QD产品和A股基金？我们是这样考虑的，怎么搭配还是看个人的资产状况和将来你对资金运用的一些时间期限的考虑，我们在我们产品推介里面做了一个模拟，如果你目前资产50%配置在A股产品，50%配置在南方全球精选配置基金上，1997年到2007年十年间，你将大大减少你在A股上的波动性，获得非常稳定，而且收益非常好的一个组合。但是这个并不意味着我们就建议我们的客户50%资产配置在A股，然后50%资产配置在全球配置，但是我们认为全球配置能够给你提供一个充分分散风险的相对有保障，而且相对稳定的收益的一个产品，而且我们这个产品也是作为一个对我们目前A股投资人的投资A股必要的补充，建议我们的A股投资人尽量配置全球配置基金。谢谢！

　　我们做了一个我们目前量化模型的模拟，过去我们三年的报酬达到27%，五年报酬达到21%。必须要特别强调我们并不是特别着眼在我们的收益率上，我想最重要提醒各位，是我们的年化风险，我们五年波动率是14%，相对于中国市场来讲，波动率相对较低。我补充刚刚投资的A股跟南方全球精选配置基金的风险报酬的分布，给各位做一个参考，可以了解到为什么我们一直重复再提风险分散跟稳定回报的重要性。我们观察A股指数做一个分析，过去五年报酬虽然有20%以上，但是事实上它的年化波动率，也就是风险高达25%，我们南方全球精选配置基金设计出来的产品在模拟的表现上也是五年年化报酬潮流20%，但是事实我们的风险控制在14%，也就是提供给各位投资人一个很好的，在相对风险低的情况下获取稳定的报酬，这是我们国家刚刚提到报酬率的问题。另外，我们在投资分布上，目前跟各位报告我们精选出来的十个市场，主要我们成熟市场选了五个，新兴市场选了五个，当然我们并不是一个结构性的产品，我们是主动管理，我们每个月，甚至在每周，假设市场发生一些比较大的变动，我们会实时调整，由我们的合作方梅隆全球投资给我们最好的投资建议，加上我们的合作商，我们会做一个市场变化，做一个调整。目前前十个市场的投资比重总计大概是我们整个股权投资的85%，我们加重在这十个市场。成熟市场，我们目前选出来的前两个是美国跟香港市场，新兴市场我们选出来的是韩国、俄罗斯跟巴西，是我们看重成长相当好的一个市场，当然这个部分是我们主动管理，我们为客户做最好的服务，做最佳的调整，在稳定的风险下取得获利回报。

　　费率，可能过两天发行公告里面会公布，申购费、赎回费是1.6、0.5、0.3，跟A股是一样的，因为现在A股基金申购费每一家也都不是完全一致，有1.6，1.5，2.0，我们这个产品定的是1.6，赎回费是0.5，管理费是0.85，大概这么一个标准。你提这个问题挺好的，我们QD管理团队的激励制度跟我们A股有多大差别？南方基金从我们自己情况来看，虽然我们没有实行股权激励制度，但是我们公司的激励制度还是比较灵活的，而且对一些考核还是比较清晰，投资者不管投哪个市场，考核标准应该没有太大的差异。我们当然也会投全球市场挑战的程度会有一些差异，就是说考核的本质，对它的业绩要求，包括一些基本要求，这些会不会变的，如果投一个国家，投很多国家，包括动态调整的复杂程度比较高的话，那么我们也会在研究考核里面作为一个因素去考虑。