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　　2025年上半年可转债表现可圈可点，招商安瑞进取债券基金过往主投可转债，基金近1年回报19.47%、排名同类前2%，基金经理况冲表示，在信心修复与资金持续流入的双重影响下，二季度末中证转债指数率先创出年内新高。展望下半年，我们依然对市场较为乐观，尽管2025年，内外部环境仍存在极端变化的可能性，但不要浪费任何一次短暂的危机。坚定的持有具备中长期竞争优势的企业也是平稳度过危机的有效应对方式之一。在2025年，我们预计在大部分时间内仍将保持较高仓位以及相对均衡的布局。并持续挖掘具备全球竞争力的中国企业，科技成长、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是我们布局的重点。（排名及来源：21/1088，国泰海通证券，分类：偏债债券型）

　　“瑞”系列“固收+”之一招商瑞文近期基金净值创成立以来新高，基金经理吴潇、余芽芳在二季报中表示，2025年二季度，美国的关税大棒对全球的金融市场都产生了较大的波动，我国的据理抗争和对等反制起到了很好的效果，也给其他世界各国做出很好的表率作用，最后谈判的结果好于预期，关税造成全球性衰弱的可能性减弱，全球权益市场基本走出了深V的走势。国内二季度的经济数据相对平淡，等待内需的政策出台。整个二季度宏观经济基本面基本保持了稳定的运行，表现了较强的经济韧性，特别是在4月初中美贸易战之后，“抢出口”效应使得提升了净出口对GDP的总量贡献。报告期内，组合维持中性配置，在6月份资金明显转松后，提升了组合久期。报告期内我们增加了对有色的配置，减仓了农业，医药，组合也增配了大盘银行转债。

　　招商“安”系列“固收+”之一招商安阳债券近3年收益率20.39%、同类排名第6，基金经理尹晓红、蔡振指出，报告期内，关税政策变化频繁，缓和迹象显现，美国国内降息预期升温；国内方面，经济数据持续向好，价格数据仍然偏弱，房地产数据有弱化的趋势。股票投资方面，组合依旧维持价值风格。但今年港股与A股在价值行情上的分化较大，价值股在不同行业间的分化也非常大，为适应市场环境的变化，我们需要适度拥抱成长性，以提升组合在上涨中的进攻性。债券投资方面，短端由于资金面边际缓解导致利率下行，长端由于关税的不确定性导致利率下行，同时叠加降准降息落地，债券二季度收益率表现较好。组合在报告期内组合提升久期和杠杆，同时加大信用债配置来获取债券收益。（排名及来源：6/717，国泰海通证券，分类：偏债债券型）

　　二级债基中，招商安本增利债券近1年回报14.34%、排名同类前4%，基金经理滕越、王娟娟回顾二季度市场表示，2025年二季度对资本市场发生的重要的事件，就是美国和各国之间，特别是中美之间的贸易冲突，对A股、H股以及其他外围市场都造成了极大的情绪波动。基于我们对中国近些年出海企业产品力的认可，以及长时间经济发展历史的认知，我们在市场下跌的时刻果断进行了今年上半年最重要的一次仓位变动：加仓。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。在股票投资方面，我们在市场震荡过程中积极寻找个股机会，对组合进行适度分散、动态调整和优化配置结构，持续关注估值与成长性匹配度较好的优质公司。（排名及来源：43/1088，国泰海通证券，分类：偏债债券型）

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。设置锁定持有期的基金产品，相应基金份额在锁定持有期内不可办理赎回及转换转出业务。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。