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　　金经理； 2008 年 4 月至今， 任南方隆元基金经理； 2009 年 2 月至今，任南方 宝元债券基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《证券投资基金 、 运作管理办法》《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关 、 法律法规及各项实施准则、 《南方隆元产业主题股票型证券投资基金合同》和其他有关法律法规 的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为 基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。 基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，完 善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对 待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2009 年一季度是 A 股市场相对于 2008 年全年下跌的一次实质性的反弹。 在缺乏有利的宏观 数据背景下，虽然全球金融危机仍然持续且中国内需和出口的各项数据迅速恶化，但由于政府 的刺激政策，和银行创历史的放贷记录，使得投资者对经济在年内快速复苏的预期加强。投资 者已经度过了最初的盲目恐慌阶段，逐渐走向自信，甚至进一步走向盲目乐观，这些因素的变 化，都支持了 A 股市场反而在经济恶化的背景下走出了大幅反弹的行情。 2009 年一季度，基金隆元的净值表现持平于市场各种主要指数。在今年中国经济受到外需 影响而实质性放缓的背景下，内需领域受到经济负面冲击最少，蕴藏着较多的低风险投资机会； 房地产和证券等资产领域，虽然也受到经济下行的冲击，但政府的反周期政策，将导致货币供 给的放松，从而最终支持资产价格；能源是中国工业化和城市化过程中的主要瓶颈，我们相信 也会是政府主导的反周期的天量投资行为中重要的受资领域。因此，基金隆元在持仓结构上主 要对资产类、能源类、内需类三个领域进行了稳定的配置。 2009 年中国经济处于下行周期中，出口领域面临严峻挑战。一季度的主要经济数据喜忧参 半，出口节节下降，并连续创下有数据记录以来的新低，顺差规模明显收窄，消费增长也在持 续下滑。过去若干年中国的生产能力出现了翻番增长，其中相当比例的产能扩张，是为了满足 外部需求的高速增长，而国际金融危机的爆发表明，近年来欧美需求的增长，很大程度上是建 立在泡沫化基础上的，而这种需求泡沫已经破裂。外部需求的大幅萎缩，必然要求中国产能的 部分退出，以重建供求平衡。中国产业已经经历了经济危机初期的去库存化，而真正的挑战是 接下来的去产能化。政府扩大投资和放松信贷的努力，是为了用内需增长填补外需下滑的空白， 从而力图避免导致亏损、失业的去产能化过程，目前市场重建了乐观情绪和对经济继续高速增 长的信心，但是经济周期的力量不容忽视，2009 年的证券投资中，管理风险仍然是最重要的课 题。 在宏观前景不明的情况下，2009 年是面临挑战的一年。在流动性充裕和对复苏预期加强的 反弹行情下，政府又推出了创业板，这对于 A 股投资来说，是蕴藏大量投资机会和风险的一年。 创业板的推出，增加了股票供给渠道，也改变了小股票供给长期落后于市场需求的结构性短缺，

　　基金托管人 中国工商银行股份有限公司 注：1、本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方隆元” 。 2、本基金自 2007 年 11 月 09 日由封闭式基金隆元证券投资基金转型而成。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2009 年 01 月 01 日-2009 年 03 月 31 日) 1.本期已实现收益 -749,785,957.56 2.本期利润 1,239,460,610.34 3.加权平均基金份额本期利润 0.0970 4.期末基金资产净值 6,827,692,530.18 5.期末基金份额净值 0.5400 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 基金净值表现 3.2 基金净值表现 3.2 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 21.90% 2.07% 31.66% 1.98% -9.76%

　　§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏,并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2009 年 4 月 15 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金 的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2009 年 1 月 1 日起至 2009 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 南方隆元产业主题股票 前端代码：202007 后端代码：202008（中国工商银行、广东发展银行 202007） 契约型开放式 2007 年 11 月 09 日 12,646,273,468.14 份 本基金为积极型股票基金，在准确把握产业发展趋势 和市场运行态势的基础上，集中精选具备国民经济三 大产业主题的优势行业和上市公司进行投资，有效控 制投资组合风险，追求较高的超额收益与长期资本增 值。 本基金在投资策略上采取“自上而下”积极进行资产 配置、行业轮动配置和“自下而上”精选个股相结合 的方法。 在新一轮产业结构调整和产业升级中，发展先进制造 业、提高现代服务业比重和加强基础产业基础设施建 设，是国家产业结构调整的重要任务。因此，关于先 进制造业、现代服务业和基础产业的投资主题即是本 基金所指的三大“产业主题” 。 在上述三大产业的基础上，本基金采取“自上而下” 的方式进行行业配置，即基于行业竞争优势和市场结 构等进行基本面分析，结合行业的历史表现、收益预 期、 行业经济政策面等， 进行综合的相对吸引度评分， 然后在市场基准比例的基础上进行行业的轮动配置， 选择符合国家产业发展政策，在国民经济三大产业中 占据行业优势地位，超额收益率或预测超额收益率水 平较高的行业做重点投资。 85%×沪深 300 指数 15%×上证国债指数 预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金及货币 市场基金。 南方基金管理有限公司

　　注：本基金自 2007 年 11 月 09 日由封闭式基金隆元证券投资基金转型而成。 §4 管理人报告 基金经理（或基金经理小组） 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 任职日期 离任日期 汪澂 本基金 2008-04-11 基金经 理、 公司 投资部 副总监 证券从业年 说明 限 9 注册金融分析师（CFA） ， 工商管理硕士，具有基金 从业资格。1999 年加入南 方基金， 先后担任研究员、 基金经理基金助理，2002 年 4 月-2006 年 3 月，任 隆元基金经理；2005 年 8 月-2006 年 3 月，任金元 基金经理；2006 年 3 月至 今， 任开元基金经理； 2008 年 4 月至今，任隆元基金 经理。 4 生物化学硕士、金融工程 学硕士，具有基金从业资 格。曾担任鹏华基金公司 基金管理部分析师，2005 年加入南方基金，2008 年 4 月至今，任南方盛元基