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　　什么是对冲基金及对冲基金的做法 所谓的“对冲” ， 就是在交易和投资中， 用一定的成本去“冲掉” 风险， 来获取风险较低或无风险利润， 即所谓“套利” 。 而对冲基金， 顾名思义就是采用“对冲” 的操作策略的基金(但很多公司根本不对冲， 这个后面说) 。 对冲的方法有很多种， 可以期现价差对冲， 远近合约对冲， 相同产品地域对冲， 相关产品对冲， 以及对赌协议等等衍生品。 狭义来说， 对冲仅仅是一种交易的策略， 不牵扯什么金融阴谋论。 更多情况下， 你听到的大多数关于这个行业的信息是在妖魔化对冲这个名字。 ============================================= 举几个例子(都是各种金融产品和衍生品的例子， 交易中一般不牵涉实物交易) ： 伦敦的铜价是 7 万/吨， 而上海的铜价是 5 万/吨。 你知道这个价格是不可能永远差这么多的： 会有很多人去把上海的铜卖给伦敦市场， 因此价格会变得一致。 于是你判断出伦敦和上海的价差会缩小， 因此做空伦敦铜期货， 同时买入上海铜期货，那么无论最后铜的走势是涨还是跌， 只要伦敦和上海的价差消失， 你就可以盈利。 这就是所谓相同产品的地域对冲。 你又发现 12 月份的煤炭期货价格是 1000/吨， 而明年 1 月份的煤炭价格是 500/吨。 同样， 你知道这个价格差还是会收敛， 因为大家都会等到 1 月份再买煤， 而 12 月的煤就会因此降价。 于是你做空 12 月煤期货， 做多 1 月煤期货， 等到月底期货交割日之前， 12 月的煤果然回落到 850， 而一月的煤则上升到 600。 这是远近合约对冲。 股票也是一样。 如果假设中国石油和大盘的点数有很高的相关性(事实上也确实如此) ，那么你发现最近几天中国石油比大盘涨得慢 5%左右， 那么你可以买入中国石油， 同时做空股指期货。 这是相关产品对冲。 对冲的套利结果， 由于选择的“配对” 不同， 是否会减少获利空间， 也是不确定的。 在上面的例子里， 远近合约对冲的结果甚至可能超过普通的交易。 ============================================== 另一方面， 由于传统的对冲套利模式需要使用一定成本来冲掉风险， 因此一些风格激进的公司会更多采用择时投机的方式， 获取重庆最好的妇科医院单侧利润。 但这样也肯定增加了交易风险。 总体来说， 这个行业交易频繁， 信息源较多， 涉猎行业多。